8月18日下午18时，ETO第二个项目HERDIUS落下帷幕，54秒就圆满完成募资，热度丝毫不减。在粉丝们的争相抢购和惊叹声中，首季ETO项目完美收官。
之前成哥已就ETO的模式与优势做过相应介绍，本文将结合两个项目的社区运作，谈谈ETO较之前区块链项目融资模式带来的三点最大变化，以及参加项目的内心独白。
1.真正了解项目，重建社区共识
谈起区块链，相信大家首先想到的是共识机制。光有机制还不行，人才是达成共识的关键。然而机制是死的，不可更改，想要人取得共识却没有那么容易。其实传统融资方式也是有共识的，但是经过一段时间的演化，ICO的共识变成了只看利益，割韭菜的共识，甚至被某笑来戏称“傻逼的共识也是共识”。每一个参与者都寄希望后来者在高位接盘，人性是趋利的，大家不再关心社区建设和项目发展，只图短期利益。
如何重建社区共识呢？ETO的模式是，社区都是核心用户构成的，他们都是早期投资人，希望项目能做好，每天都在提不同的问题和意见，不断完善产品。像我所在的群，每天都有几百上千条未读消息，且这些消息不是闲聊，而是在探讨项目，讨论团队，讨论路线，讨论技术，甚至寻找BUG。这在以往的ICO项目社群中很少见这么热情的讨论项目本身。不仅如此，早期参与者还四处传播，像昨天的ETO，在开始前还没有拿到白名单的人因为很看好项目，叫价千元征求白名单，可见其经过了一番研究。
另一方面项目方也重视这些早期忠实用户，把打造项目社区，快速建立项目广泛共识作为投资者募资的核心。项目方能够在获得来自于社区的资金的同时，快速建立和拓展项目社区，这点应该还是比较满意的。每个项目不仅有项目负责人访谈，还有社区路演和问答环节，这些聊的都是干货，而不再像以前只看见白皮书，而项目团队和负责人则是神龙见首不见尾。
最后一点也是比较重要的，社区的人会监督项目的推进，关心募集资金的去向。社区内人才济济，比如社区内很多人懂技术的，会监督github的代码进度。在这样一个人人主动加入参与的社区，可做的事情就很多啦，大家都是这个项目的股东，主人翁意识较强。
观察：以上是ETO项目启动初期的一个状况，因为大家需要和项目互相了解，还有白皮书考核的要求，所以大家关注的讨论的比较多。但是从之前的经验来看，一旦资金募集结束，社区活跃热度难免会下降。这时候项目方的角色意识就要加强了，需要项目方发挥主观能动性，通过一些话题引导社区有序成长，比如及时发布项目周报和进度，公布技术更新供投资者讨论，甚至开展一些线上线下活动。要知道，现在社群内投资者未来也是最早期的客户。
2.减小融资规模，正估项目市值
说完社区建设，我们再来说说一个关键问题——项目估值。在去年的牛市中，一些项目ICO动不动就几亿几十亿美元的估值，导致项目团队募集得到资金过多，经常项目一上线就破发。
究其原因，有以下几点。一是项目估值太高，一步到位募得资金太多，很难在做高市值。试想世界上的互联网独角兽运营那么多年也就百亿市值，而一个没有落地的区块链项目上来就几十亿，哪还有市值增长空间？二是团队所留资金太多，有些团队资金占比竟然高达30%，一旦拿到这笔几亿美元的资金后，是不是会飘飘然？于是去年不断看到项目负责人购别墅豪车，哪还有心思去认认真真做项目。三是投资者一看这么高的市值，不会再想着后续投资，而是会选择卖出砸盘，这也是牛市阶段的必然规律。这种情况的出现很大原因是项目早期被机构资金包揽，一旦上线流通机构资金必然要回收投资，所以去年牛市的时候机构收割太厉害。
再来看看本季ETO的融资情况。Herdius项目第一轮融资目标36000ETH,约500万欧元，ETO比例和机构投资方一样，而且项目团队有两年的锁仓期。第一个ETO项目GENESIS SPACE的融资额则是20000ETH。
首轮不足千万美元的融资目标，这在去年牛市的时候甚是少见。而且在ETO早鸟轮机构基金并不多，不会存在机构收割的情况。即使在项目发展成熟后，Herdius的第三轮融资目标也就是3000万欧元，但那已经是项目进展顺利的情况下，那时候投资必然是更有把握，但因为风险更小，收益率也就减少了。其实我们都知道，在最初的阶段，项目方本身不应该也不会募集远远超过它所需要额度的资金。而是应该根据项目的发展和社区的扩张，设立多阶段的募集计划。
事实上，敢于在此轮熊市中开始做项目的团队，都是奔着真正做事去的，是真正有价值的项目。在现在这样的市场环境下，项目团队不可能募集到太多的资金，这使他们更容易沉静下来认真做事。而这次消沉结束后，空气项目会被筛出，资金会流向优质项目。这才是项目升值，市值变大的逻辑。
也许是这个共识和逻辑被广泛认同了，在两轮ETO后，出现了私募跟投ETO的情况。可以认为ETO帮助私募做了一轮详尽项目调查，社区初步共识让私募更有信心。
3.监督资金使用，杜绝一方独大
第三个问题也是投资人最为关心的问题——资金安全。传统ICO项目，一旦项目方募得资金以后，几乎就得不到其他消息了，完全不知道其后续进展，只能通过项目周报等被动地等待项目的进度。这样的情况，导致了投资者与项目方沟通不顺畅，地位不平等，互相不信任等问题。传统ICO募集到的资金都会存放入一开始的项目方的钱包地址，项目方如果提取钱包中的钱，不受任何控制，提出的资金用于什么方面，也不会强制要求项目方向公众解释。正是这些问题的不断爆发，导致行业被严重腐蚀，区块链甚至成了传销、资金盘的代名词，项目方跑路，投资人血本无归的惨案时有发生。但是投资人却无可奈何，因为没有责任方可以管理这些项目方，导致大部分时候只能认栽，投资资金打水漂。
在ETO模式中，将充分考虑投资者的利益，对于那些希望参与项目早期的投资者，将会和项目团队建立更加紧密的联系，而不仅仅是一个二级市场的投资者。ETO通过去中心化的交易所帮助优秀的项目方募集资金，资金由交易所控制及分批投放给项目团队，充当了一个监管者的角色，使资金的使用更加透明化。
比如为了让投资更透明更安全，Herdius团队将采取“多签”制对ETO募资的金额进行管理。其中CYBEX占1个席位，Herdius占得3个席位，在CYBEX里每发起一笔操作时，只有同时4个人同意，才可以对这笔钱款进行操作！所有的资金消费都可以在链上进行查询，从而让每个参与到项目的投资者都可以了解资金的使用情况，整个市场对项目的可信度也更高。
观察：ETO项目资金的使用情况除了用户投资者可以自行查询外，项目方要定时公布，另外CYBEX也要监督起来，及时对资金的使用和流向做好审计并向投资者公告。
4.参与者内心独白
首季ETO项目发行是成功的，也成功吸引了众多粉丝参与、关注这种模式。ETO社群短时间壮大到了10821人，平均日活跃率达到40.6%。
成哥参加了两次白名单申请和ETO，在这个寒冷的季节，我曾一再建议大家少参加项目，但是在ETO的诱惑下还是积极参与了。并不是纯推广行为，而是自己认为这也许是一个机会，所以参与其中并跟踪下去。为什么我会参与ETO呢？
一是基于项目本身，我读了白皮书看了项目，觉得项目不错，有可行性有市场。团队靠谱，有简历有访谈，而不像其他项目团队成员只有头像，甚至头像都是卡通的。
二是项目募集资金少，估值合理，而且是基石轮，不存在机构收割的情况。换一个角度看，ETO阶段还是处在项目孵化阶段，应该是一个风险高利益高的阶段，在市场处于熊市的时候投此类项目是合适的。
三是这种模式有强大的监督方，我不用担心项目造假或是团队跑路，每一笔资金有监督，还有什么好担心的呢？
四是看中升值潜力，首先上交易所是有保障的，不用担心上一些没有成交量的山寨小交易所。其次从抢购的火爆和后续计划来看，项目进展顺利则升值潜力较大。其实任何投资都有风险，所以我也不能保证这个一定能赚钱。但是我想在这样的市场行情下，如果连这两个项目都不能赚钱，那可以投资的项目几乎也就没有了吧！
后面还有更多的ETO等着我们，希望CYBEX能把这个模式做精，项目在于好不在于多，一旦多了也就不稀奇了。我还有一个建议，就是现在ETO项目一次只有一个，投资者是被动地选择，没有主动选择的余地，未来如果有更多的项目参与进来，一次ETO可以由多个项目进行竞选，只有最后投资者用真金白银选出来的项目，才是真正具有了强大的共识！
未来已来，让我们在期许中等待！
